Bahnhofs delårsrapport Q2 2025

Bahnhof AB (publ)

Delårsrapport januari – juni 2025

 

Omsättning: 1 085 Mkr

+9,3 % jämfört med delåret 2024

Vinst: 140,6 Mkr

+7,4 % jämfört med delåret 2024

 

Stark utlandsexpansion!

 

Bahnhof växer i Nordeuropa:

• Norge: Kraftig tillväxt och strategiskt förvärv
• Finland: Försäljningen ökar
• Danmark: Bahnhof nu tillgängligt i fler nät
• Tyskland: Säljstart 17 september

 

Offensiv förvärvsstrategi:

Bahnhof förvärvar Allentes bredbandskunder i Norge

 

Datasäkerhet i krigets skugga:

Bahnhof bygger IT-bunker i Göteborg

 

Första halvåret 2025 i sammanfattning

 

Omsättning: 1085,0 Mkr (992,3 Mkr)

Resultat före avskrivningar (EBITDA): 167,9 Mkr (163,3 Mkr)

Rörelseresultat (EBIT): 140,6 Mkr (130,9 Mkr)

Resultat efter skatt: 114,5 Mkr (109,0 Mkr)

Resultat efter skatt per aktie: 1,06 SEK (1,02 SEK)

Nettomarginal: 13,4% (14,1%)

Detta är en sammanfattning. Fullständiga siffror finns i den finansiella delen av rapporten. Siffror inom parentes avser motsvarande period januari till och med juni 2024.

 

Fortsatt tillväxt i Norden med starka marginaler – nytt förvärv i Norge!

 

Första halvåret 2025 präglas av fortsatt tillväxt med stabil lönsamhet. Rörelseresultatet ökar till 140,6 Mkr (130,9 Mkr), medan omsättningen stiger med 9,3 procent till 1 085,0 Mkr (992,3 Mkr).

 

Nettomarginalen för delåret uppgår till 13,4 procent, vilket visar att Bahnhof lyckas hålla i marginalerna trots en offensiv utlandssatsning. De nya marknaderna är på god väg att utvecklas till en tillväxtmotor för koncernen. Vi finns nu i alla nordiska grannländer och inleder säljstart i Tyskland under början av hösten.

 

Den organiska tillväxten på privatsidan i Sverige är fortsatt positiv, med villor och bostadsrätter som motor. Den 30 juni 2025 har Bahnhof i Sverige totalt 489 859 hushåll anslutna till någon av våra snabba fibertjänster – en organisk nettotillväxt på 1 297 nya kunder under det andra kvartalet. Det är för affärsområdet en starkare tillväxt än konkurrenter som Telia, Tele2 och Telenor (källa: bolagens publika rapportering för Q2).

 

På företagssidan fortsätter Bahnhof att växa med stabila och blixtsnabba bredbandstjänster till kommersiella fastigheter och kontor. Vi har också förstärkt vår satsning på trådlösa höghastighetsnät för större privata och offentliga arbetsplatser.

 

Det osäkra omvärldsläget driver på efterfrågan på kommunikations- och datatjänster i inhemsk regi. Mot den bakgrunden har vi påbörjat ett omfattande uppgraderingsprogram för både nät och datacenter.

 

Det inkluderar även ett nytt strategiskt förvärv: ett av Sveriges största bergrum för industriproduktion i krigstid. Anläggningen, som byggdes av SKF under det kalla kriget för att skydda kullagertillverkningen, ligger strax utanför centrala Göteborg. Bahnhof tillträder i början av september.

 

Finansiell situation i sammanfattning

Kassaflödet för det första halvåret är -63,5 Mkr (-197,2 Mkr). Kassaflödet från verksamheten är i grunden mycket starkt, perioden belastas främst av en aktieutdelning på 215,1 Mkr (215,1 Mkr).

 

Bahnhof har under perioden investerat totalt 34,2 Mkr (46,7 Mkr). Investeringarna avser löpande uppgraderingar av Bahnhofs nät och teknikplattformar på olika orter i Sverige, ett nytt ekonomisystem, renovering av kontorslokaler samt ett förvärv av en verksamhet i Norge.

 

Den sista juni är likvida medel i Bahnhof 604,0 Mkr (560,6 Mkr). Vi placerar våra likvida medel med krav på god avkastning och låg risk, men med en särskild viktning för snabb tillgänglighet.

 

Den starka kassan kommer att användas till investeringar i framtidsprojekt. Vi kommer att arbeta med kapitalet i tekniska och affärsmässiga nyinvesteringar i Sverige och utomlands. Förvärvsstrategin är aktivt sökande. Den utgår från en filosofi som bygger på att etablera nytt, eller att komplettera. Mogna och mer etablerade tjänster som vi redan driver byggs bäst i egen regi.

Mål och vision

 

Prognos 2025

 

Bahnhofs prognos för helåret 2025 är en omsättning på 2,2 miljarder kronor, med en rörelsemarginal på 12 procent. Prognosen bygger på vår analys och data om abonnemangsintäkter, samt vårt strategiska mål att ta marknadsandelar i Nordeuropa. Det senare kan komma att påverka de ekonomiska målen i ytterligare positiv riktning.

 

Bahnhofs försäljning bygger på samma affärsmässiga principer som så kallade SaaS-bolag, som säljer innehåll och mjukvara med löpande abonnemang. De nya kunder som tillkommer blir en positiv del av Bahnhofs affär under många år.

 

Vision

 

Bahnhof ska vara en expansiv nordeuropeisk moln- och internetaktör som erbjuder säker, klimatsmart och innovativ kommunikationsteknik för företag och privatpersoner. Vi är offensiva, rörliga och vi tar tillvara alla möjligheter som följer av tekniska landvinningar.

 

De tjänster vi bygger ska vara möjliga att skala upp, och tillhandahålla som löpande abonnemang. Bahnhofs styrka är innovationer och nytänkande, som förenas med en kostnadsmedveten och organisk tillväxt.

 

 

 

 

Om kriget kommer

 

Bahnhof organiserar verksamheten för en potentiell krigsfara. Vi planerar för att vara motståndskraftiga mot digitala eller väpnade angrepp på infrastruktur (egen och kunders). I samråd med Försvarsmakten har vi krigsplacerat personal i Bahnhof.

 

Vi arbetar målmedvetet med datasäkerhet på olika områden. Det innefattar också skalskydd i bergrum. Bahnhof stödjer den ideella föreningen Totalförsvarets Förvaltningsorganisation med Bahnhof Cloud.

 

Rysslands angreppskrig mot Ukraina

 

Bahnhof stödjer väpnad och civil kamp mot Putins krig i Ukraina. Vi har donerat närmare ett ton nätverksutrustning till drönarförband. Ett antal av våra ukrainska medarbetare är i stridande förband vid fronten.

 

Hållbarhetsdeklaration

 

• Bahnhof sätter människan i centrum! Vi värnar om individen och friheten på nätet. Strategiskt är våra kärnvärden nätneutralitet, kommunikationsfrihet och rätten till ett privatliv. Det är inte tomma ord. Vi tar ställning även i kontroversiella frågor där våra kärnvärden hotas. Vi står upp för våra kunder.
• Bahnhof driver teknik på ett sätt som inte i onödan gör av med energi eller äventyrar miljön.
• Bahnhof återanvänder energi i datacenter, och vi har ett återvinningsprogram för elektronik- och teknikutrustning.
• Bahnhof skapar ett arbetsklimat som odlar kreativitet, nyfikenhet och stort eget ansvar, med lika villkor för kvinnor, män och ickebinära.
• Bahnhof arbetar aktivt mot korruption och mygel i alla dess former.

 

Transparenspolicy

 

Bahnhof kommunicerar hur bredbandsmarknaden fungerar, hur vi, våra partners och underleverantörer samarbetar, samt hur prismodellerna ser ut inom vår bransch. Genom denna öppenhet vill vi bygga förtroende och säkerställa att våra kunder och samarbetspartners har full insyn i våra affärsmetoder, samt bidra till en hållbar bransch.

 

 

Företagsmarknad

 

Bahnhofs företagsaffär omsatte under det andra kvartalet (april–juni) 165,5 Mkr (158,7 Mkr), motsvarande en tillväxt på 4 procent jämfört med samma period 2024. Tjänsterna omfattar både nätaccess (bredband) till kontor, fastigheter och kommersiella lokaler – samt driftmiljöer i datacenter, där andelen avancerade molntjänster fortsätter att öka.

 

Efterfrågan växer inom segmenten:

• DDoS-skydd och avancerade brandväggstjänster
• Säker datalagring i svenska anläggningar
• Hög tillgänglighet och geografisk redundans
• Kontors- och företagsnät med trådlös access

 

Vi bygger alla våra lösningar med högsta krav på driftsäkerhet, fysisk säkerhet och långsiktig uthållighet – med tekniska specifikationer som ska klara även det yttersta stresstestet: krig.

 

Som exempel har vi i centrala Malmö uppgraderat anläggningen ”Sparven”, tidigare Televerkets kommunikationsnav i Sydsverige under det kalla kriget. Den fungerar idag som en av regionens mest robusta noder för serverdrift, co-location och nättjänster.

 

Bahnhofs kommande flaggskepp – Bunkerberget i Göteborg – är ett underjordiskt datacenter på 6 000 kvadratmeter som byggs för att uppnå minst Tier III-nivå i tillgänglighet, med full redundans (N+1) i kraft- och nätinfrastruktur.

 

Anläggningen utrustas samtidigt med skydd mot tryckvågor, elektromagnetisk puls (EMP) och fysisk intrångssäkerhet enligt modern militär standard. Kombinationen gör Bunkerberget till ett av Europas mest robusta skyddsrum för digital kommunikation och samhällskritisk IT-infrastruktur.

 

Samtliga våra datacenter – inklusive de tre stora anläggningarna i Stockholms innerstad – har dessutom uppgraderats med nya kylmaskiner för energieffektiv drift och värmeåtervinning.

 

Privatmarknad

 

Den organiska tillväxten på privatsidan i Sverige fortsätter. Den 30 juni 2025 hade 489 859 hushåll någon av Bahnhofs snabba fibertjänster. Under andra kvartalet (april–juni) växte vi med 1 297 nya kunder netto.

 

Tillväxten drivs främst av bostadsrätter och villor. I öppna nät har höjda avgifter från nätägare – både privata och kommunala – i flera fall lett till att kollektiva lösningar i bostadsrättsföreningar blivit ett mer attraktivt alternativ.

 

Bahnhof har under andra kvartalet haft en högre kundtillväxt i Sverige än samtliga av de största konkurrenterna: Telia, Tele2 och Telenor. Det visar respektive bolags egna rapporterade siffror för fasta nättjänster.

 

Tekniskt ligger vi i framkant. I BRF:er är 2,5 Gbit/s numera standard, med möjlighet till uppgradering till 10 Gbit/s för enskilda hushåll. Trådlösa nät byggs som standard med ny WiFi 7 utrustning till alla hushåll.

 

Samma höga prestanda gäller för Bahnhof Villafiber, som idag används av tiotusentals villaägare. Kombinationen av kapacitet, pris och tydlig integritet ger ett starkt erbjudande på en marknad där teknisk kvalitet annars ofta prioriteras bort.

 

I kontrast till detta är bredband i många allmännyttiga hyreslägenheter fortfarande onödigt dyrt. Fastighetsbolagens egna påslag (ett exempel är fastighetsbolaget Stångåstaden i Linköping) döljs ofta i hyran och saknar koppling till den faktiska kostnaden för tjänsten. Bahnhof är en utmanare till den ordningen – med öppna villkor, modern teknik och rimliga priser för slutkunden!

 

Tydlig kommunikation ledde BRF Jupiter till Bahnhof

Bostadsrättsföreningen Jupiter är belägen i centrala Göteborg och präglas av ett tydligt fokus på delaktighet, transparens och långsiktighet. Medlemmar ska inte bara bo bra, de ska också kunna vara med och påverka föreningens utveckling.

När det var dags att uppgradera föreningens bredbandslösning handlade det därför om mer än bara teknik. Det gällde att hitta en leverantör som kunde erbjuda en pålitlig helhetslösning, och som förstod vikten av tydlig kommunikation och engagemang.

BRF Jupiter, som består av 46 lägenheter och bildades i samband med att fastigheten uppfördes 2008, har alltid varit noggrann i valet av leverantörer. Tidigare erfarenheter av driftproblem och otillräcklig kundtjänst gjorde att föreningen den här gången ställde särskilt höga krav i processen.

”Den överlägset bästa lösningen”

Bahnhof visade snabbt att de kunde möta föreningens krav. Med ett erbjudande om skräddarsydda helhetslösningar anpassade för just bostadsrättsföreningar, och en transparent dialog från första kontakt, blev det snart tydligt att föreningen valt rätt.

– Vi hade upplevt driftproblem och långa ledtider hos vår tidigare operatör. Bahnhof erbjöd den överlägset bästa lösningen för föreningen, med en smidig installation och bra kommunikation genom hela processen, säger Martin Blixt, föreningens ordförande.

Professionellt, snabbt och välfungerande

Installationen genomfördes utan anmärkningar, och upplevelsen har sedan dess varit mycket positiv. Framför allt lyfter föreningen fram det professionella bemötandet, den snabba återkopplingen och – inte minst – att tjänsten fungerar så bra. BRF Jupiter är mycket tydliga i sin rekommendation:

– Vi skulle rekommendera alla bostadsrättsföreningar att välja Bahnhof!

Letar din bostadsrättsförening också efter en pålitlig bredbandslösning? Kontakta Bahnhof och upptäck hur vi kan ge er framtidens internetuppkoppling redan idag!

 

Bahnhof Nordeuropa

 

Bahnhof expanderar med full fart i Norden! Vi förbereder nu också säljstart i Tyskland den 17 september. Utlandsaffären är en strategisk satsning med syfte att bygga tillväxt i flera länder parallellt.

 

Även om tekniska och affärsmässiga förutsättningar varierar, erbjuder vi konkurrenskraftiga tjänster för både privatpersoner och företag – på alla marknader.

 

Norge: Här har vi vår starkaste position hittills. I slutet av juni förvärvade vi även streamingbolaget Allentes norska 5G-kundbas. Det är ett viktigt steg för att stärka närvaron och öka marknadsandelen. Norge blir därmed en pilotmarknad för bredare expansion, även med 5G som bärare av bredband.

 

Finland: Tillväxten sker i både öppna nät och genom kollektiva uppkopplingar för BRF:er. Vi har etablerat säljkontor i Helsingfors och under hösten öppnar vi egen lokal kundtjänst i Finland. Det ger möjlighet att skala upp affären med lokal närvaro och bättre kundupplevelse.

 

Danmark: Vi har anslutit oss till flera nya nät, vilket innebär att vi inom kort kan nå en stor del av den danska bredbandsmarknaden. Vår modell – med låg overhead och hög teknisk prestanda – gör det möjligt att ta marknadsandelar snabbt och kostnadseffektivt.

 

Tyskland: Här är uppsidan störst! Trots att det är Europas största ekonomi är bredbandsmarknaden kraftigt eftersatt. Det skapar utrymme för disruptiva aktörer som Bahnhof. Vi har nu personal och kontor i Düsseldorf, samt teknisk närvaro i bland annat Berlin och Frankfurt. Vårt tyska dotterbolag, Bahnhof Nätverk GmbH, lanserar sina tjänster med säljstart i Berlin den 17 september.

Omsättning Norden (exklusive Bahnhof Sverige) delåret 2025:

 

Norge: 16,2 Mkr

Finland: 7,6 Mkr

Danmark: 0,86 Mkr

Tyskland: 0,0 Mkr (säljstart under Q3)

 

 

VD har ordet

 

I mitten av juni samlades världseliten med statschefer, näringslivstoppar, högprofilerade tänkare, militärer och politiker för hemliga möten i centrala Stockholm. Konferensen pågick i flera dagar, med rigorös säkerhet och förtroliga samtal bakom hotellets fördragna gardiner.

 

För ovanlighetens skull rapporterade media om händelsen i förväg. Konferensen med ämnen som till exempel AI, ukrainakriget och migration avslutades med en exklusiv middag i Wallenbergs grosshandlarvilla på Djurgården.

 

Det var den mytomspunna ”Bilderberggruppen” som samlats för att avhandla aktuella världsfrågor. Vad som sades i själva samtalen är inte känt, annat än av de som var med förstås.

 

Bahnhof stod tekniskt för bredbandsnätet och skyddet av datatrafiken för deltagarna. Vi skräddarsyr ju lösningar där kunder efterfrågar en kombination av blixtsnabbt bredband och datasäkerhet för hemlig kommunikation.

 

Internet med sekretess är såklart en tjänst som finns för alla våra kunder. Den är inte bara förbehållen en liten exklusiv elit. Bortom det affärsmässiga borde det vara en mänsklig rättighet; att få ha en egen privat kommunikation. Ett fundament för en fri åsiktsbildning är att också kunna föra ett samtal utan att vara avlyssnad.

 

Den rätten bör inte förbehållas bara ett litet fåtal höga beslutsfattare. De makthavare som ropar högst om mer avlyssning och storskalig övervakning, är ofta samma grupp som är mindre transparent med sina egna hemligheter. Det skapar en asymmetri som kan underminera demokratin.

 

 

Delåret 2025 – Bahnhof stärker greppet om Norden!

 

Vi är nu inne i en starkt positiv trend med ekonomisk tillväxt. Omsättningen ökar med 9,3 procent till 1 085,0 Mkr (992,3 Mkr). Nettomarginalen för delåret uppgick till 13,4 %. Det visar på fortsatt sund tillväxt med stark lönsamhet, trots ökade initiala kostnader i samband med utlandssatsningen.

 

I halvtid har vi ett bra slagläge för att överträffa angivna prognosmål för helåret 2025. Vi har lyckats att etablera oss i alla våra nordiska grannländer, och nu växer affären i land efter land. Vi förbereder dessutom säljstart i Tyskland den 17 september.

 

Marknaderna har olika affärsmässiga och tekniska villkor, men just det passar ett bolag som Bahnhof. Vi äger inte all infrastruktur själva, men vi levererar den bästa IP-kommunikationen till de bästa villkoren.

 

Särskilt väl utvecklar sig affären i Norge och Finland. I slutet av juni förvärvar vi streamingbolaget Allentes 5G-kundbas i Norge. I Danmark räknar vi med att ett par nytillkommande nät ska ge ökad kundtillströmning under kommande kvartal. Vi har dessutom tagit ett antal bostadsrättsföreningar i Köpenhamn.

 

I Sverige växer vi med 1 297 nya privatkunder netto. Om man jämför med de största konkurrenterna Telia, Tele2 och Telenor har Bahnhof Sverige en högre kundtillväxt än dem under det andra kvartalet (källa: bolagens egen publika rapportering avseende fasta nättjänster i Q2 år 2025).

 

Den långsiktiga trenden är en stark organisk tillväxt i segmentet för villor och bostadsrättsföreningar. Våra tjänster kostar en bråkdel av vad slutkunder betalar för internet i allmännyttans hyreslägenheter. Det senare är en effekt av fastighetsbolagens påslag, som i praktiken är en dold hyra (och alltså inte en avgift bara för bredbandet).

 

På företagssidan förbättrar vi tillväxten under det andra kvartalet. Det oförutsägbara omvärldsläget stärker oss som operatör. Bahnhof levererar bredband och oberoende molntjänster i datacenter som drivs med ett nordiskt perspektiv.

 

Europa och oberoende IT-tjänster med datasäkerhet!

 

Bahnhof erbjuder IT-tjänster och molnlösningar bortom strafftullar och amerikansk nykolonialism. Vårt synsätt kan syresätta Europas bredbandsmarknad – inte minst i Tyskland. Vi står för europeisk fighting spirit och mindre av digital defaitism!

 

Det handlar om tekniskt oberoende, men också om politisk frihet. Bahnhofs bredband och molntjänster står på egna ben. Det är samma filosofi som får flera länder att välja bort det amerikanska stridsflyget F‑35 – för att slippa ett beroende som kan svänga med vad en nyckfull Donald Trump ätit till frukost.

 

Vi lever i en orolig tid på flera sätt. Det vidriga ryska anfallskriget har slungat Europa tillbaka till en mörkare epok. Vill det sig riktigt illa befinner vi oss nu i ett slags förkrigsläge. Det krävs både digital och fysisk beredskap.

 

Därför förbereder vi nu en strategisk satsning på att bygga ett datacenter i Bunkerberget – ett 6 000 kvadratmeter stort bergrum i närheten av centrala Göteborg. Anläggningen byggdes ursprungligen av Svenska Kullagerfabriken under det kalla kriget, med syftet att skydda verksamheten mot ett sovjetiskt angrepp.

 

Från och med den 1 september övergår bergrummet i Bahnhofs ägo. Vi bygger nu om det med modern militär standard som riktmärke: skydd mot tryckvågor, skydd mot elektromagnetiska pulser (EMP), och redundans i både kraft- och nätförsörjning.

Syftet är att skapa en säker hamn för samhällskritisk IT-infrastruktur – ett fysiskt skyddsrum för IT-tjänster och kommunikation. Låt oss kalla det för en digital port mot Europa. För den som är en inbiten umarell* kommer vissa av de publika delarna av bygget gå att följa på bunkerberget.se

 

(* Begreppet kommer ursprungligen från Italien, och betyder ungefär ”liten farbror”. Det är en äldre herre, gärna med händerna på ryggen, som med stort intresse betraktar och kommenterar byggarbetsplatser utan att själv delta).

 

Språkmodellerna tar över världen – nu svarar de på mejl!

 

I början av 2023 skrev jag om LLM-revolutionen och Karel Capeks pjäs R.U.R. från år 1922. Det var ju han som myntade ordet ”robot” i dess moderna mening; en tänkande och självständig maskin.

 

Rossums Universal Robots är alla dystopiers urmoder. Maskinerna tar makten och utplånar mänskligheten. Jag tror ändå den gode Karel och senare science fiction, ända bort till Terminator, underskattade faran. Dystopin är i verkligheten mycket värre!

 

En kamrat till mig som bland annat jobbar med AI delade detta:

 

”Man kan nu med agent-mode låta AI svara på email och fortsätta med analyser och långa svar helt automatiskt i all oändlighet. Jag gjorde det med en säljare häromdagen som avbröt efter 7 – 8 mailvändor. Jag gjorde ingenting, min agent skötte snacket perfekt.

 

Hade instruerat att verka intresserad och ställa frågor om varje funktion, men bara en fråga per email och hela tiden fråga om priser. Han nappade på betet och lade en massa tid på att svara :-). Det var elakt. Men nu ska ju den nya tekniken testas – och då får säljarna hitta sin strategi för att nå fram.”

 

Det här var ett anekdotiskt exempel. Men här anar jag en dystopisk baksmälla med den nya tekniken. Det blir allt svårare att avgöra vad som är äkta människor.

 

Vi drunknar i kommunikation som låter personlig, men som är maskintillverkad. Vi kvävs av personliga röster, politiska budskap, privata säljmejl och jobbansökningar, skräddarsydd reklam, enkäter och nyheter – men avsändaren är en burk. Och den låter precis som din vän, din kollega eller någon du måste vara mänskligt trevlig – eller otrevlig – mot.

 

Vi är i början av LLM-revolutionen. I positiv mening får jag samma känsla som under slutet av 1990-talet när internet bröt igenom på allvar, och ännu var ett oskrivet blad av upptäckarglädje och vildvuxen innovation. Anden kan inte längre stoppas tillbaka i flaskan. Det är på sitt sätt väldigt kul! Vi lever i en skön ny värld där ingen snart vet vem som är en robot.

 

Jag är teknikentusiast. Men kanske kommer ett slags positiv revansch för humanismen. De kreativa mänskliga promptarna blir viktigare än bara kodandet. Ord blir det nya programspråket.

 

Vem vet, nästa Bilderbergmöte kanske hålls mellan maskiner helt utan mänsklig inblandning. Om det nu redan inte är så förstås. Och om det ens är jag själv som skrivit denna text… -Jo, det är det. Jag lovar! LOVAR!

 

Stockholm, den 15 augusti 2025

Jon Karlung, VD

Bahnhof AB

Finansiell situation

 

 

Närmare upplysningar om underliggande finansiella faktorer återfinns i denna rapport. Analyser för koncernen inkluderar även moderbolaget, såvida vi inte uttryckligen anger att det endast gäller moderbolaget. Eftersom moderbolaget är en så betydande del av koncernen är förklaringarna för koncernen också relevanta för moderbolaget.

 

 

Utveckling av resultat och ställning

 

Intäkterna för det första halvåret 2025 uppgick till 1 085,0 Mkr (992,3 Mkr). Bahnhofs intäkter består nästan enbart av abonnemangsintäkter från både företags- och privatkunder. Omsättningen påverkas inte av säsongsmässiga variationer. Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 140,6 Mkr (130,9 Mkr).

 

Rörliga ersättningar till nätägare fortsätter öka – detta i kombination med utlandssatsningar och stora kampanjer i Sverige som sätter press på nettomarginalen i det korta perspektivet. Trots det förbättrar Bahnhof resultatet jämfört med samma period föregående år.

 

 

Kassaflöde och finansiell situation

 

Kassaflödet för det första halvåret 2025 är -63,5 Mkr (-197,2 Mkr). Den sista juni är likvida medel i Bahnhof 604,0 Mkr (560,6 Mkr). Leasingskulderna uppgår till 133,5 Mkr (131,2 Mkr). Kassaflödet från verksamheten är i grunden mycket starkt och perioden belastas av en aktieutdelning på 215,1 Mkr.

 

Leasingskulden är en effekt av att Bahnhof tillämpar IFRS som redovisningsprincip. Det innebär att till exempel alla framtida hyreskostnader (för åratal framåt i tiden) bokas upp som en skuld i förväg. Skulden är alltså ingen traditionell skuld, annat än rent bokföringsmässigt.

 

 

Bahnhof har under perioden investerat totalt 34,2 Mkr (46,7 Mkr). Investeringarna avser löpande uppgraderingar av Bahnhofs nät och teknikplattformar på olika orter i Sverige, ett nytt ekonomisystem samt renovering av kontorslokaler. Under årets första halvår förvärvades även majoritetsägande i den norska internetoperatören Brdy AS.

 

Bahnhofkoncernen har idag en stark kassa som kommer att användas till investeringar i olika framtidsprojekt eller förvärv.

 

 

Bolagsstruktur

 

 

Moderbolag i Bahnhofkoncernen är Bahnhof AB (publ) med organisationsnummer 556519-9493 och säte i Stockholm. Bahnhof AB (publ) har ett svenskt dotterbolag, Elementica Data Center Construction AB (556715-9495) samt ett svenskt dotterbolag Bahnhof LABS AB (559347-4967). Bahnhof har dessutom ett portugisiskt dotterbolag Bahnhof Unipessoal LDA (PT 509519636), ett norskt dotterbolag Bahnhof Norge AS (986 108 351), ett danskt dotterbolag Bahnhof Elementica ApS (44155745), ett finskt dotterbolag Bahnhof Oy (3392491- 2). Utöver de helägda dotterbolagen äger Bahnhof AB 76% av det norska bolaget Brdy Holding AS (933 839 842) samt 90 procent av det tyska bolaget Bahnhof Nätverk GmbH (HRB 259489).

 

 

Väsentliga risker och osäkerheter

 

Bahnhof verkar på en marknad med många konkurrenter, olika tekniska lösningar och i en föränderlig omvärld. Bolaget och dess kunder kan bli utsatta för allvarliga dataintrång, myndigheters godtycke, politiska beslut som ändrar spelregler och ökar kostnader samt teknikskiften som dramatiskt ändrar förutsättningar för bolagets tjänster.

 

Bahnhof har motståndskraft mot flera av dessa risker genom att vår kärnverksamhet är datasäkerhet. Vi har också en stor och bred kundbas med olika tjänster. Bahnhof är inte beroende av enstaka kunder, affärsområden eller tjänster. I ett sämre konjunkturläge säljer vi tjänster som få kan vara utan. I avtalen med våra kunder har vi klausuler som reglerar en ökad inflation och prisökningar från våra underleverantörer.

 

I årsredovisningen för 2024 beskrivs väsentliga risker och osäkerheter utförligt. Riskbedömningen är oförändrad jämfört med årsredovisningen. Ingen förändring har skett jämfört med årsredovisning.

 

 

Transaktioner med närstående

 

De två huvudägarna är Jon Karlung och Andreas Norman som tillsammans äger drygt 50 procent av kapitalet i Bahnhof genom bolaget K.N. Telecom. Bahnhof har ett konsultavtal med K.N. Telecom och hyr en kontorsbyggnad av K.N. Telecom. Kontorsbyggnaden ligger i en fastighet i centrala Borlänge som är dimensionerad för ca 80 medarbetare (främst kundtjänst). Hyran är satt på marknadsmässiga villkor och Bahnhof betalar enligt avtal för närvarande 112 450 kronor per månad till K.N. Telecom AB.

 

First North

Bahnhof är noterat på Nasdaq First North Growth Market. Certified adviser är FNCA Sweden AB.

 

Granskning

 

Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av företagets revisorer.